Die Welt der ETFs Sept

Künstliche Intelligenz in Ihrem Portfolio

Die Welt der ETFs

Das ETF-Magazin von Lyxor und ComStage <ul><li>Marktausblick: Inflation oder Deflation!</li><hr><li>Der Weg führt direkt zu ETFs. Interview mit Markus Jordan </li><hr><li>Megatrend: Mobilität der Zukunft</li></ul> **AUSGABE Q4 2020 <a href="https://www.lyxoretf.de/">WWW.LYXORETF.DE</a>

Editorial

von Thomas Meyer zu Drewer

Thomas Meyer zu Drewer, Leiter Öffentlicher Vertrieb, Lyxor Deutschland

Liebe Leserinnen, liebe Leser,

wir hoffen, dass Sie trotz aller Einschränkungen einen
erholsamen Sommer hatten. Auch wenn niemand so genau weiß, wie es in den kommenden Wochen und Monaten weitergehen wird, so steht eins jedoch fest: Die Digitalisierung wird weiter voranschreiten und immer mehr Bereiche des Lebens erfassen. Wesentlich für den Erfolg ist dabei der Einsatz von Künstlicher Intelligenz – weshalb „KI“ einen Schwerpunkt in dieser Ausgabe von

„Die Welt der ETFs“ bildet. So sind zum Beispiel selbstfahrende Autos ohne KI nicht denkbar, geschweige denn „mitfahrbar“. Was uns alle beim Thema Zukunft der Mobilität erwartet, erfahren Sie in einem Beitrag, der unter anderem die praktische Anwendung von KI beleuchtet.

Hin und wieder fragen uns Anlegerinnen und Anleger, wo sie weitergehende Informationen zu ETFs über das Angebot auf der Lyxor Internetseite www.lyxorETF.de hinaus finden können. Eine mögliche Quelle ist das Extra- Magazin (extraetf.com). Was sich dort entdecken lässt, haben wir beim Gründer des Extra-Magazins erfragt.

Sie haben vergangene Ausgaben von „Die Welt der ETFs“ verpasst oder möchten Artikel nachlesen? Auf unserer Internetseite www.lyxorETF.de unter dem Menüpunkt „Wissen“ finden Sie frühere Ausgaben von „Die Welt der ETFs“. Rechts daneben, unter dem Reiter „Aktuelles“, stehen kommende Lyxor Veranstaltungen.

Ich wünsche Ihnen eine interessante Lektüre und wie immer viel Erfolg bei der Umsetzung Ihrer persönlichen Anlagestrategie!

Ihr

Aktuelles rund um Lyxor ETFs

Die Verschmelzung von ComStage ETFs und Lyxor ETFs geht mit Riesenschritten voran

Die Verschmelzung von ComStage ETFs und Lyxor ETFs biegt auf die Zielgerade ein. Nachdem bereits die Mitarbeiter beider ETF-Marken seit Oktober 2019 in der Frankfurter Innenstadt in der neuen gemeinsamen Niederlassung Lyxor Deutschland für Sie zusammenarbeiten und bereits ein großer Teil der geplanten Verschmelzungen vollzogen worden ist, sind mit Wirkung vom 25. September 2020 die letzten von rund 50 ComStage ETFs in Lyxor ETFs aufgegangen. Alle Verschmelzungen waren für deutsche Privatanleger steuerneutral. Nähere Informationen finden Sie auf www.lyxorETF.de unter dem Reiter „Verschmelzungen“. Die Umbenennungen aller verbleibenden ComStage ETFs in Lyxor ETFs werden per Ende 2020 abgeschlossen sein.

Neuer Sparplanpartner von Lyxor ETFs: GENO Broker

Der Online-Broker der Genossenschaftlichen Finanzgruppe, GENO Broker, ist jetzt auch Partner von Lyxor ETFs. Bei GENO Broker finden Anleger zehn transaktionskostenbefreite Sparplanangebote mit Lyxor ETFs. Das Angebot umfasst sowohl Lyxor ETFs auf breite Indizes wie den Lyxor MSCI World ESG UCITS ETF als auch die stark nachgefragten Lyxor World Water UCITS ETFs und den Lyxor New Energy UCITS ETF. Für Anleger, die an der voranschreitenden Digitalisierung teilhaben möchten und daher amerikanische Technologie-Aktien in ihrer Anlagestrategie bevorzugen, steht der Lyxor NASDAQ-100 UCITS ETF zur Verfügung. Die gesamte Palette finden Sie unter www.genobroker.de.

Nachgefragt

IHRE NACHFRAGE: „Nach der Ausschüttung meines Lyxor ETFs entspricht dessen Wertentwicklung nicht mehr der des Vergleichsindex!“

In der Rubrik „Nachgefragt“
greifen wir Fragen auf, die Sie
uns gestellt haben und die
von allgemeinem Interesse sind.
Wenn auch Sie eine Frage haben, dann melden Sie sich bitte bei
uns unter info@lyxorETF.de
oder telefonisch unter
069 7174-564.
Wir danken Ihnen!

IHRE NACHFRAGE: „Nach der Ausschüttung meines Lyxor ETFs entspricht dessen Wertentwicklungnicht mehr der des Vergleichsindex!“
Vielen Dank für diese Frage! Diese erhalten wir fast genauso regelmäßig wie die Frage, wann ein Anleger einen ausschüttenden Lyxor ETF spätestens erwerben muss, um an der Ausschüttung teilhaben zu können. Die Antwort darauf ist schnell gegeben: Erwerben Sie einen Lyxor ETF spätestens am Vortag des Ex-Tags, also des Tages, an dem die Ausschüttung „abgeschlagen“ wird, so erhalten Sie die Ausschüttung. Ist dieser Ex-Tag beispielsweise der 21. August, wie im Jahr 2020, dann muss Ihre Order spätestens am 20. August ausgeführt worden sein. Bitte achten Sie dabei auch auf eventuell gegebene Kauflimits oder Bedingungen Ihrer Bank oder Ihres Online-Brokers zur Orderannahme. Den konkreten Ausschüttungstermin finden Sie in der Regel rund zwei Wochen vor einer geplanten Ausschüttung auf www.lyxorETF.de.

Was passiert nun am Ausschüttungstag selbst?
Der Kurs des entsprechenden ETFs verringert sich um die Höhe der Ausschüttung, denn diese wird am Wertstellungstag auf Ihr Bankkonto gutgeschrieben. Natürlich abzüglich eventuell anfallender Abgeltungsteuer, Solidaritätszuschlag und Kirchensteuer. Wenn Sie nach der Ausschüttung zum Beispiel auf Ihren Lyxor 1 DAX UCITS ETF schauen und dessen Wertentwicklung mit dem DAX-Performance-Index vergleichen, der nicht ausschüttet, haben Sie zunächst den Eindruck, dass DAX und ETF auseinanderlaufen. Aber bei diesem Vergleich fehlt natürlich ein Detail: nämlich die Ausschüttung. Datenbanken berücksichtigen diese in der Regel automatisch, indem sie in Performance-Charts die Kurse von Wertpapieren unter Einbeziehung von Ausschüttungen darstellen. Sprünge infolge von Ausschüttungen werden somit vermieden. Der Nachteil dieser Rückwärtsbereinigung ist, dass aus den Grafiken keine Kaufkurse der Vergangenheit mehr abzulesen sind. Möchten Sie aber vergangene Kurse ermitteln, müssen Sie auf Kurs-Charts zurückgreifen, die dann aber wiederum Sprünge zu Ausschüttungszeitpunkten aufweisen. Zurückkommend auf die oben gestellte Nachfrage können wir Ihnen sagen, dass Ihr ETF auch nach einer Ausschüttung den Index nahezu eins zu eins abbildet, unter Berücksichtigung der erfolgten Ausschüttung.

Marktausblick:

"Die Inflation nähert sich nun allmählich den Tiefstwerten von 0,6 Prozent an, die nach der globalen Finanzkrise im April 2009 und erneut Anfang 2015 zu verzeichnen waren."

Inflation oder Deflation?
Worauf sich Zentralbanken 2021 einstellen müssen

Die Reaktion auf die An-kündigungen der wichtigsten Zentralbanken, mögliche Folgen der Coronakrise durch geld-politische Maßnahmen zu begleiten, war relativ eindeutig:
Das Wort „Inflation“ oder gar „Hyperinflation“ erfuhr eine schnelle Wiederbelebung.

Umso überraschender sind für viele die gegenwärtigen Nachrichten, dass die COVID-19-Pandemie die Inflation im Euroraum fast bis auf Rekord-Tiefststände hat sinken lassen. Weltweit waren die meisten Menschen wegen der unterschiedlich starken Ausgangsbeschränkungen daran gehindert, ihr Zuhause zu verlassen und auswärts zu konsumieren. Das daraus resultierende Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage schlug sich lehrbuchmäßig in einem Preisrückgang nieder.

Vorläufigen Schätzungen zufolge ist der Verbraucherpreisindex im Euroraum im August 2020 gegenüber dem Vorjahresmonat um 0,2 Prozent gefallen. Die Inflation nähert sich nun allmählich den Tiefstwerten von 0,6 Prozent an, die nach der globalen Finanzkrise im April 2009 und erneut Anfang 2015 zu verzeichnen waren. Vor diesem Hintergrund befindet sich der Euroraum zurzeit in einer Deflation, und die Europäische Zentralbank (EZB) hat bereits im März 2020 unkonventionelle Instrumente zur Bekämpfung dieser Deflation eingesetzt. In drei der vier großen Länder Europas – Spanien, Italien und in geringerem Umfang Deutschland – war im August ein Preisrückgang zu beobachten, während die Preise in Frankreich leicht gestiegen sind (+0,2 Prozent).

Grundsätzlich ist der Inflationsausblick für den Euroraum düster, doch aus Anlegersicht könnten einige inflationsgebundene Anlagen – insbesondere auf der anderen Seite des Atlantiks – durchaus attraktiv sein. Die Erholung in den USA scheint auf stabileren Füßen zu stehen als in der Eurozone, und die jüngste Abwertung des US-Dollars in Kombination mit sinkenden Arbeitslosenzahlen dürfte für steigende Preise sorgen.

Inflation bedeutet einen Anstieg des Preisniveaus von Gütern und Dienstleistungen.

Deflation steht im Gegensatz zu Inflation für einen Rück-
gang des Verbraucherpreisindex im Vergleich zum Vorjahr.

Doch was ist Inflation genau?

Inflation beschreibt eine Erhöhung des Preisniveaus, während Deflation
für den Rückgang des Preisniveaus steht. Die nationalen Statistikämter erstellen anhand eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen, die der Verbraucher kauft, einen Index, der die Veränderung des Preisniveaus dieser Güter und Dienstleistungen im Zeitverlauf abbildet. Inflation ist eine Messgröße für die Erhöhung
dieses aggregierten Preisindex auf Jahres oder Monatsbasis.

Im Gegensatz zu Inflation steht Deflation, also ein Rückgang des Verbraucherpreisindex im Vergleich zum Vorjahr. Es gibt verschiedene Inflationskennzahlen. Die gängigste ist die Gesamtinflation, die sämtliche Güter und Dienstleistungen, von Mieten bis hin zu Bekleidung, umfasst.
Sie berücksichtigt auch Preisveränderungen bei Dienstleistern wie Friseuren. Kerninflation ist eine andere Messgröße: Es werden besonders schwankungsanfällige Bestandteile der Gesamtinflation,

wie zum Beispiel Nahrungsmittel und Energie, herausgerechnet. Im August verzeichnete die Kerninflation für den Euroraum ein Plus von 0,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Dies lässt darauf schließen, dass der sich momentan in der Gesamtinflation niederschlagende Deflationsdruck mit den Energie- und Lebensmittel-preisen in Zusammenhang steht. Tatsächlich sind die Preise für Rohöl der Marke Brent um 25 Prozent von rund 60 US-Dollar pro Barrel im August 2019 auf ca. 45 US-Dollar pro Barrel Ende August 2020 gefallen. In Anbetracht der Tatsache, dass die Europäische Statistikbehörde in ihren Schätzungen davon ausgeht, dass Energie (wozu auch Strom, Gas etc. zählen) eine Gewichtung von 10 Prozent in dem repräsentativen Warenkorb hat, stellt ein Einbruch der Ölpreise um 25 Prozent einen erheblichen, wenn auch vorübergehenden Negativfaktor für die Inflation dar.

Alles in allem deutet die Gesamtinflation als gängigste Messgröße für die Preisentwicklung darauf hin, dass wir uns in einer Deflation befinden. Dies dürfte jedoch nur eine Phase sein, da sich der Negativeffekt der Energiepreise womöglich schon im ersten Quartal 2021 nicht mehr im Vorjahresvergleich niederschlagen wird. Der Kern-Verbraucherpreisindex deutet derweil zwar nicht auf eine Deflation, jedoch auf eine niedrige Inflation (+0,4 Prozent) hin, die das Inflationsziel der EZB von knapp unter
2 Prozent weit verfehlt. Langfristig ist die Lohnentwicklung der wichtigste Einflussfaktor für die Inflation. Aufgrund von Angebot und Nachfrage am Arbeitsmarkt steigen Löhne in der Regel, wenn die Arbeitslosigkeit sinkt. Wenn die Verbraucher ihr zusätzliches Einkommen ausgeben und die Fabriken nahezu voll ausgelastet sind, treibt dies die Inflation in die Höhe, da das Angebot auf kurze Sicht begrenzt ist. Vor einem halben Jahrhundert, in den 1970er und 1980er-Jahren, bestand die Aufgabe der Zentralbanken darin, die Inflation zu bekämpfen.

Heute ist die Situation jedoch eine ganz andere. Die vergangenen zehn Jahre waren vom Kampf der Zentralbanken gegen die drohende Deflation infolge der demografischen Entwicklung, des technologischen Fortschritts und der Integration Chinas in den Welthandel mit Industriegütern geprägt.

Der Preisrückgang bei Konsumgütern und Dienstleistungen muss nicht unbedingt negativ sein. Aus der persönlichen Erfahrung klagen Verbraucher schließlich doch eher über Preissteigerungen als über Preissenkungen! Warum fürchten sich die Notenbanker so sehr vor einer Deflation, dem Rückgang des Verbraucherpreisindex im Vergleich zum Vorjahr? Im Wesentlichen liegt diese Furcht darin begründet, dass der Durchschnitts-verbraucher dazu neigt, den Kauf langlebiger Konsumgüter aufzuschieben, wenn die Preise sinken, in der Erwartung, dass er dasselbe Produkt in naher Zukunft zu einem noch günstigeren Preis kaufen kann.

Wenn alle Verbraucher diesem Verhaltensmuster folgen, führt dies im Sinne einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung zu einem drastischen Rückgang der Wirtschaftsaktivität. Dies ist der Hauptgrund, warum eine anhaltende Deflation ein Albtraum für Notenbanker ist und in eine Rezession führt. Momentan hat der Nachfrageschock nachgelassen, da viele Beschränkungen aufgehoben wurden und die Verbraucher zu einem gewissen Grad wieder zu ihrem normalen Konsumverhalten zurückgekehrt sind. Die Reise- und Tourismusbranche ist jedoch immer noch weit von der Normalität entfernt, und die Arbeitslosigkeit ist signifikant gestiegen. Auch bei den Menschen, die weiterhin in einem Beschäftigungsverhältnis stehen, hat die Unsicherheit im Hinblick auf die nahe Zukunft zugenommen. Daher ist es unwahrscheinlich, dass die Nachfrage auf kurze Sicht wieder auf Vorkrisenniveau ansteigen wird. Darüber hinaus werden steigende Zahlen an Corona-Neuinfektionen in Ländern wie Frankreich und Spanien die Wirtschaftsaktivität künftig voraussichtlich zusätzlich belasten. Unser Ausblick für die Inflationsentwicklung im Euroraum ist düster.

Von langfristigen Trends, wie Technologie und demografischem Wandel, geht weiterhin Abwärtsdruck auf die Preise von Gütern und Dienst-leistungen aus. Von zyklischen Faktoren sind derweil jedoch kaum positive Impulse zu erwarten. Bei anhaltend hoher Arbeitslosigkeit ist der Spielraum für die Durchsetzung von Lohnerhöhungen für die Beschäftigten gering und langfristig daher nur mit verhaltenem Preisauftrieb zu rechnen. Einige Faktoren könnten jedoch dem Preisrückgang entgegenwirken, da der Welthandel zurückgeht und die positiven Auswirkungen der Globalisierung auf die Güterpreise schwinden. Handelskonflikte zwischen den USA und China und die weitere Verlagerung von Lieferketten könnten den Positiveffekt der Globalisierung in Form sinkender Preise zunichtemachen. Auch eine lockere Geldpolitik könnte sich in gewissem Umfang auswirken. Doch in den vergangenen zehn Jahren haben die Zentralbanken geradezu hektisch versucht, die Inflation wieder anzukurbeln, und diese Bemühungen haben nicht zu einem deutlichen Nachfrage- und Preisanstieg geführt.

Zugegeben, ohne die zügigen Reaktionen der Zentralbanken
wäre der Deflationsdruck
vermutlich noch höher und das Wirtschaftswachstum noch stärker zurückgegangen. Niedrige Zinsen allein werden jedoch nicht ausreichen, um die Firmenchefs vom Bau neuer Produktionsstätten
zu überzeugen, wenn keine Belebung der Nachfrage nach
ihren Produkten abzusehen ist. Zudem wird die Aufwertung des Euros gegenüber dem US-Dollar während der Sommermonate den Preis importierter Güter in den kommenden Quartalen weiter drücken. Aus Anlegersicht und für

ein Portfolio sind inflations-
gebundene Anlagen eine attraktive Diversifizierungsmöglichkeit. Inflationsgebundene Anleihen weisen langfristig im Durchschnitt eine geringe Korrelation mit traditionellen Vermögenswerten, wie Aktien, Anleihen und Rohstoffen, auf. Wir halten inflationsgebundene US-Anleihen für eine attraktive Anlage-möglichkeit. Die Erholung in den USA scheint auf sehr viel stabileren Füßen zu stehen als in der Eurozone, und die jüngste Abwertung des US-Dollars in Kombination mit sinkenden Arbeitslosenzahlen dürfte für

steigende Preise sorgen. In Europa haben wir allerdings unlängst unsere Empfehlung für inflationsgebundene Vermögens-werte wegen der Währungs-aufwertung und schlechterer Erholungsaussichten herabgestuft. Abschließend lässt sich sagen, dass die Maßnahmen der Zentralbanken zur Ankurbelung der Inflation umstritten sind. Die Erfolgsbilanz dieser Maßnahmen ist durchwachsen, und Liquiditäts-spritzen haben die Vermögens-preise, unter anderem am Immobilienmarkt, in einigen Ländern in die Höhe getrieben. Dies wirkt sich negativ auf die

Einkomensverteilung aus und sorgt für zunehmende soziale Un-gleichheit. Gleichzeitig haben Zinssenkungen einen asym-metrischen Effekt auf Kreditnehmer und Sparer und bieten keinen wirklichen Anreiz für das Sparen. Der langfristige Vermögensaufbau ist aber wichtiger denn je, was ein Blick auf die sich vergrößernden Rentenlücken zeigt. Aber zurück zum Verhalten der Zentralbanken: Der Preis dafür, den Dingen ihren Lauf zu lassen, wäre wahrscheinlich recht hoch gewesen, wenngleich niemand sagen kann, was passiert wäre, wenn die Zentralbanken nicht eingegriffen hätten.

ETF-Name	WKN	Ertragsverwendung	Nachbildungsart	Währung	Erwartetee TER**
Lyxor Euro Governmen Bond Inflation Linked (DR) UCITS ETF	LYX042	Ausschüttend	Direkt replizierend	EUR/EUR	0,20 %
Lyxor Euro Government Inflation Linked Bond (DR) UCITS ETF – Acc	LYX0XL	Thesaurierend	Direkt replizierend	EUR/EUR	0,20 %
Lyxor Core US TIPS (DR) UCITS ETF – Dist	LYX0VY	Ausschüttend	Direkt replizierend	USD/EUR	0,09 %

* Die Indizes sind geistiges Eigentum des Index-Sponsors und für bestimmte Verwendungen lizenziert worden. Die Fonds werden von den Sponsoren der Indizes nicht empfohlen, verkauft oder beworben noch geben die Sponsoren des Index sonstige Zusicherungen ab. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen und der dazugehörigen Risiken ist dem jeweiligen Verkaufsprospekt (in englischer Sprache) und den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID, in deutscher Sprache) zu entnehmen, die ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte in Papierform kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft Lyxor International Asset Management S.A.S., 17, Cours Valmy, Tour Société Générale, 92800 Puteaux, Frankreich, sowie bei der Vertriebsstelle der Fonds in Deutschland Lyxor International Asset Management S.A.S. Deutschland (Lyxor Deutschland), Neue Mainzer Straße 46-50, 60311 Frankfurt am Main sowie unter www.lyxorETF.de erhältlich sind.

Wasser!

Der Lyxor World Water UCITS ETF ist mit einem verwalteten Vermögen von knapp 700 Millionen Euro einer der größten ETFs zum Thema Wasser in Europa.

(Stand: Ende August 2020)

Es ist sicherlich eine der Ungereimtheiten des Lebens: Gold fasziniert Menschen seit Jahrtausenden und wird oft als Pulsmesser der zukünftigen Entwicklung von Weltwirtschaft und Kapitalmärkten gesehen. Gleichzeitig aber konnte ein anderer wichtiger Rohstoff für uns Menschen, nämlich sauberes Trinkwasser, lange Jahrhunderte keine besondere Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Denn ohne eine ausreichende Versorgung mit sauberem und genießbarem Wasser ist „alles gar nichts“, mit anderen

mit anderen Worten, kann der Mensch nicht lange überleben. Was lange als undenkbar galt, dass es nämlich Konflikte um den Zugang zu Wasser geben könnte, ist seit einigen Jahren in greifbare Nähe gerückt. Stichwort ist hier, wie auch in vielen anderen Bereichen, der Klimawandel. Seien es die in diesem Jahr erneut besonders schlimm wütenden Waldbrände in Kalifornien oder das seit Monaten trockene Wetter in Deutschland: Der Klimawandel bringt die Gefahr mit sich, dass eine ausreichende und preisgünstige Bereitstellung dieses

wichtigen Grundnahrungsmittels weltweit gefährdet sein könnte – auch wenn zwei Drittel der Erdoberfläche von Wasser bedeckt sind, das allerdings aufgrund des hohen Salzgehalts ohne großen Aufwand nicht nutzbar ist. Mittlerweile sind die Gefahren erkannt. So haben die UN im Jahr 2015 insgesamt 17 Nachhaltigkeitsziele („SDG – Sustainable Development Goals“) definiert, die zwischen 2016 und 2030 erreicht werden sollen.

Billy (1932 bis 2019), Schweizer Aphoristiker

Ein zentraler Punkt dabei: Verfügbarkeit von sauberem Trinkwasser für alle. Die immense Bedeutung von Wasser wird in den Nachhaltigkeitszielen schon allein dadurch unterstrichen, dass mit der Sicherstellung sauberen Trinkwassers vier andere Nachhaltigkeitsziele dauerhaft gefördert und unterstützt werden, darunter Verringerung und, besser noch, Abschaffung von Hunger durch nachhaltigere Lebensmittelproduktion und Verbesserung der Gesundheit und des Wohlbefindens der gesamten Weltbevölkerung.

Bereits seit 2007 können Anleger mit dem Lyxor World Water UCITS ETF das Bestreben nach verbesserter Versorgung mit sauberem Trinkwasser unterstützen und somit Einfluss ausüben, was unter dem Begriff „Impact Investing“ (wirkungsorientiertes Investieren) inzwischen Einzug in mögliche Anlagestrategien gehalten hat. Der ETF bezieht sich auf den World Water Index CW Net Total Return-Index. Die im Index enthaltenen Unternehmen erzielen zwischen 40 Prozent und 100 Prozent ihrer Erlöse aus den Geschäftsaktivitäten

Wasseraufbereitung, Wassererschließung und Wasserversorgung oder Wasserinfrastruktur. Der Lyxor World Water UCITS ETF ist mit einem verwalteten Vermögen von knapp 700 Millionen Euro (Stand: Ende August 2020) einer der größten ETFs zum Thema Wasser in Europa und hat in den vergangenen zehn Jahren um rund 225 Prozent an Wert zugelegt. Anleger können mit einem Investment in diesen Lyxor ETF langfristig nicht nur Gutes für die Umwelt tun, sondern auch für die Wertentwicklung ihres Portfolios.

Wasser: Das ist der Stoff, der das Gold einst ersetzen wird.

*Stand:8.September 2020. Dieser Prozentsatz errechnet sich nach den im Oktober 2019 endenden Geschäftsjahr getätigten Ausgaben (gegebenenfalls einschließlich Steuern) und kann von einem Jahr zum anderen schwanken. Er beinhaltet weder an die Wertentwicklung gebundene Provisionen noch Transaktionskosten, aus- genommen Ausgabeauf- und Rücknahmeabschläge, die der Fonds beim An- und Verkauf von Anteilen eines anderen Organismus für gemeinsame Anlagen zahlt. Der Fonds wird von den Sponsoren der Indizes nicht empfohlen, verkauft oder beworben noch geben die Sponsoren des Index sonstige Zusicherungen ab. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen und der dazugehörigen Risiken ist dem jeweiligen Verkaufsprospekt (in englischer Sprache) und den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID, in deutscher Sprache) zu entnehmen, die ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte in Papierform kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft Lyxor International Asset Management S.A.S., 17, Cours Valmy, Tour Société Générale, 92800 Puteaux, Frankreich, sowie bei der Vertriebsstelle der Fonds in Deutschland Lyxor International Asset Management S.A.S. Deutschland (Lyxor Deutschland), Neue Mainzer Straße 46-50, 60311 Frankfurt am Main sowie unter www.lyxorETF.de erhältlich sind.

Interview mit Markus Jordan

Wer sich mit der eigenen Geldanlage beschäftigt, landet unweigerlich bei ETFs

Deutsche Sparer haben den Ruf, bei Geldanlagen eher zurückhaltend zu sein. Trotz der seit über zehn Jahren anhaltenden Phase niedriger Zinsen liegen weit mehr als zweitausend Milliarden Euro auf Sparbüchern oder sind in Tagesgeldern und Festgeldern geparkt. Dennoch tut sich einiges, vor allem bei börsengehandelten Investmentfonds und ETFs, die sich immer größerer Beliebtheit erfreuen. Und das Interesse wächst ungebrochen weiter. Entsprechend groß ist der Bedarf an Informationen. Nützliche Tools, hilfreiche Services und Informationen rund um das Thema ETFs sind auf dem Anlegerportal extraETF.com zu finden, das 2008 von Markus Jordan gegründet wurde.

Herr Jordan, viele Beobachter waren von den Marktereignissen im Zusammenhang mit Covid-19 nach dem 19. Februar schockiert. Danach folgte dann ab Mitte März die Verwunderung darüber, wie schnell sich Märkte offenbar erholen können.Wie haben Sie diese Wochen erlebt?
Markus Jordan: Wie viele andere Unternehmen auch haben wir den Lockdown im Homeoffice verbracht. Für uns war das als digital gut aufgestelltes Unternehmen keine so große Herausforderung. Das hat alles sehr gut funktioniert. Mit täglichen Videokonferenzen haben wir den Kontakt untereinander sehr gut aufrechterhalten. Seit Mitte Juli können die Mitarbeiter nun frei entscheiden, ob sie ins Büro kommen oder lieber weiter von zu Hause arbeiten möchten. Von Seiten unserer Besucher auf der Webseite haben wir eine sehr hohe Nachfrage erlebt. Die Zahlen sind in den Monaten Februar bis Mai auf ein Rekordhoch gestiegen. Wir haben unsere Besucher als rationale und aufgeklärte Anleger erlebt.

Die Anzahl der ETF-Sparpläne ist seit Jahresanfang um rund 41 Prozent auf ca. 1,9 Millionen Sparpläne per Ende August 2020 angewachsen.
(Stand: 31. August 2020; Quelle: extraETF)

Viele nutzten die niedrigen Kurse, sei es, um bestehende Anlagen aufzustocken oder um neue ETF-Sparpläne anzulegen.

Hat Sie das fortgesetzte Wachstum bei Sparplänen überrascht?
Zum zweiten Mal nach 2018, als die Märkte schon einmal unvermittelt in starke Turbulenzen gerieten, schienen sich viele Privatanleger gegen den Markttrend zu verhalten. War dies in der Vergangenheit seltener der Fall?
Markus Jordan: Bei vielen ETF-Anlegern steht der langfristige Vermögensaufbau im Vordergrund. Insofern hat es mich nicht verwundert, dass sich viele von ihnen in der vergangenen schwierigen Marktphase rational und ruhig verhalten haben. Wer breit gestreut investiert ist, kann starke Marktrückgänge deutlich besser aushalten als jemand, der mit wenigen Aktien nur auf einzelne Branchen setzt. Entscheidend ist, dass man in der Krise nicht gezwungen wird, zu verkaufen. Denn dann profitiert man nicht mehr von der folgenden Erholung. Man konnte ja nicht vorhersehen, dass es sogar so schnell wieder nach oben geht. Die Zahl der ETF-Sparpläne ist seit Jahresanfang um rund 41 Prozent auf ca. 1,9 Millionen Sparpläne Ende August 2020 angewachsen. Zudem ist die durchschnittliche Sparplanrate in der Krise von rund 167 Euro Ende Januar auf rund 178 Euro Ende Mai gestiegen. Das alles spricht für ein sehr rationales Handeln.

Ihr Anlegerportal extraETF.com bietet Informationen über den Umfang hinaus, den zum Beispiel Lyxor ETF oder andere ETF-Anbieter auf ihren Internetseiten haben. Welche Themen sind bei Ihnen besonders stark gefragt?

Markus Jordan: Der große Vorteil unseres Portals ist es, dass wir neutral über den ETF-Markt informieren. Anleger finden bei uns unabhängig vom ETF-Anbieter alle Informationen, die für eine erfolgreiche Geldanlage mit ETFs notwendig sind. Das beginnt bei umfassenden Suche- und Analysetools und endet bei ausführlichen Ratgeber- und Wissensbeiträgen. Ende Februar haben wir weitere Services freigeschaltet. So können Anleger nun zum Beispiel auch Wertpapierdepots mit unserem Portal verknüpfen und individuelle Musterportfolios anlegen. Für diese Portfolios erhält der Nutzer dann ausführliche Risikoreports und kann so versteckte Klumpenrisiken erkennen. Während der Krise waren auch unsere Themenseiten sehr beliebt. Anleger können sich dort über mehr als 30 Anlagethemen informieren. Gerade bei den Themen „Digitalisierung“ und „Gesundheit“ war das Interesse besonders stark spürbar. Für uns Grund genug, um für die wichtigsten Smart-Beta- Strategien eine ähnliche Themenwelt aufzubauen. Während des Lockdowns ist übrigens auch der extra ETF-Podcast entstanden. Darin erfahren Hörer alles Wichtige rund um die Geldanlage mit ETFs. Zudem lade ich regelmäßig interessante Interviewgäste ein.

Interessenten beklagen hin und wieder, dass jede Informationsseite anders aussehe und daher gewöhnungsbedürftig sei. Was ist ein guter Einstieg, um das vielfältige Angebot von extraETF.com einerseits sinnvoll und andererseits effizient nutzen zu können?
Markus Jordan: Das ist einer unserer Kernvorteile. Wir achten immer sehr genau darauf, dass die Informationen auf unserer Webseite klar und leicht verständlich sind.

Wir sind dabei natürlich auch auf die Informationen der ETF-Anbieter angewiesen. Da ist es manchmal gar nicht so leicht, alle Informationen in der gleichen Struktur darzustellen. Das Team arbeitet täglich daran, das Angebot weiter zu verbessern und auszubauen. Neue Tools und Funktionen werden meist im 14-Tage-Rhythmus eingeführt. Zuletzt haben wir verschiedene Finanzrechner entwickelt, die Anleger zum Beispiel nutzen können, um ihre persönliche Rentenlücke zu berechnen.
Einsteigern empfehle ich unseren Wissensbereich. Dort gibt es viele Grundlagenartikel mit Tipps und Tricks zur Geldanlage mit ETFs. Wer danach direkt starten möchte, findet in den Rubriken „Sparen mit ETFs“ oder „Einsatz im Portfolio“ weiterführende Ratgeber. Hilfreiche Unterstützung bieten auch unsere ETF-Musterportfolios. Bei rund 100 Musterportfolios findet man mit Sicherheit eine passende Anlagestrategie. Hier stellen wir zum Beispiel die Strategien von Finanztest oder des Norwegischen Staatsfonds vor.

Hat sich das Informationsbedürfnis der Besucher Ihrer Seiten in den Zeiten von Covid-19, der Marktturbulenzen und des „Lockdowns“, also des Herunterfahrens des öffentlichen Lebens, verändert?
Markus Jordan: Nein, nicht wirklich! Zwar können wir schon feststellen, dass wir deutlich mehr ETF-Neueinsteiger auf der Webseite haben, aber dieser Trend lässt sich schon seit längerem beobachten. ETFs werden eben immer populärer. Womit das Informationsbedürfnis der Anleger steigt.

In diesem Jahr gibt es ETFs in Europa seit 20 Jahren. Gestartet sind die ersten beiden ETFs am 11. April 2000 auf XETRA, was 20 Jahre später von der Pandemie überlagert wurde und daher ein bisschen unterging. Sie haben mit Ihrer Firma einen großen Teil der beiden Jahrzehnte begleitet. Was ist Ihnen dabei besonders hängengeblieben und welche Meilensteine hat es aus Ihrer Sicht gegeben?
Markus Jordan: Der ETF-Markt hat sich in den vergangenen 20 Jahren deutlich verändert. Zuerst gab es einen Innovationsschub bei den Produkten. Das Angebot wurde auf verschiedene Anlageklassen ausgeweitet. Die Geldanlage mit ETFs war dennoch nur wenigen Privatanlegern ein Begriff. Die Einführung von ETF-Sparplänen hat die Beliebtheit von ETFs enorm beschleunigt. Auf der Produktseite waren in den vergangenen fünf Jahren Smart-Beta-ETFs, Themen-ETFs sowie das Thema Nachhaltigkeit die wichtigsten Entwicklungen. Das Schöne am ETF-Markt ist, dass er sich laufend weiterentwickelt. Langweilig wird es nie und wir haben immer etwas zu berichten.

Den Blick in die Zukunft gerichtet: Welche Trends sehen Sie bei ETFs und im Markt, die uns auch in den nächsten Jahren beschäftigen werden?
Markus Jordan: Der ETF-Markt wird kontinuierlich weiterwachsen. Vor allem, weil sich immer mehr Privatanleger für ETFs interessieren. Vielen wird nun endlich bewusst, dass die staatliche Rente nicht mehr reichen wird, um den Ruhestand sorgenfrei genießen zu können. Und wer sich mit dem Thema Geldanlage beschäftigt, landet unweigerlich bei ETFs. Die vielen Vorteile sprechen einfach für sich. Ich erwarte zudem, dass weitere Portfolio-ETFs auf den Markt kommen. Diese können dann Anleger einsetzen, die kostenbewusst und breit gestreut am Kapitalmarkt investieren möchten, sich aber nicht selbst um die Anlage kümmern möchten.

Vielen Dank für Ihre Zeit, Herr Jordan. Ihnen und extraETF.com weiterhin viel Erfolg!

Markus Jordan ist Betreiber des Anlegerportals extraETF.com sowie Gründer und Herausgeber des Extra-Magazins. Mit über 25 Jahren Erfahrung ist er ein ausgewiesener Experte im Bereich Finanzen und Geldanlage mit Schwerpunkten auf ETFs, Robo Advisors und digitale Bankdienstleistungen.

ETF-Kolumne

Alter schützt vor ETFs nicht

Eine erfolgreiche Anlagestrategie
erfordert durchaus Zeiträume von
10 bis 15 Jahren.

Gewiss eine sehr weit hergeholte Abwandlung eines bekannten Spruchs, aber vielleicht auch zutreffend, denn zu einer Anlageentscheidung abseits von Tages- und Festgeld gehört immer auch ein bisschen Mut und Wagnis. Wie ich auf diesen Spruch komme? Vor Kurzem telefonierte ich mit einem älteren Herrn, der durch die von Covid-19 verursachte Krise stark verunsichert war. Einerseits. Andererseits sich mit der Frage beschäftigte, ob Krisen wie diese in der Vergangenheit nicht immer für diejenigen langfristig lohnend waren, die rational und kühl die Umwelt betrachteten und eher Chancen als nur Risiken sahen. Und hier lag genau der Knackpunkt: Da mein Gesprächspartner bereits in einem etwas fortgeschrittenen Alter war, fragte er mich, ob es denn auch jenseits der 70 noch sinnvoll und richtig sei, in Aktien ETFs zu investieren. Eine sehr gute Frage, die mich schon oft erreicht hat, auch unabhängig von der gegenwärtig leider immer noch vorherrschenden Pandemie. Allgemeiner gefragt: Sollten Mann oder Frau im Alter, also jenseits der 60, 65 oder 70, noch börsengehandelte Indexfonds im Depot haben? Zumal eine erfolgreiche Anlagestrategie durchaus Zeiträume von 10 bis 15 Jahren und ein gewisses Nervenkostüm erfordert, denn Aktienkurse schwanken auch in normalen, Nichtkrisenzeiten. Die Antwort lautet:

Im Prinzip ja. Und wenn vor der Anlageentscheidung einige grundsätzliche Fragen geklärt wurden. Dazu gehört in erster Linie die Überlegung, wie viel Geld im Ruhestand überhaupt gebraucht wird. Daher ist es sinnvoll, über einen bestimmten Zeitraum die wiederkehrenden Ausgaben des täglichen Lebens zu erfassen, um ein Gefühl dafür zu bekommen, welche unbedingt zu deckenden Kosten Monat für Monat anfallen. Das ist die Pflichtübung. Als Kür kommen dann Pläne und Träume hinzu, die entweder sofort oder in absehbar näherer Zukunft erfüllt werden sollen. Seien es Reisen, ein neues Bad, die Unterstützung der Kinder oder vielleicht ein anderes Auto. Beides, Pflicht und Kür, ergeben ein gutes Grundgerüst. Dagegengestellt werden die erwarteten Einnahmen aus Rente, Pension, Lebensversicherung, Versorgungswerk oder die vorhandenen Ersparnisse. Sind dadurch die formulierten Bedürfnisse abgedeckt und ist ein zusätzlicher „Notgroschen“ zur Seite gelegt, kann als Nächstes der Gedanke an eine Anlage in Aktien-ETFs folgen. Eine breite Streuung sollte im Vordergrund stehen. Investments in einen ETF auf den MSCI World Index oder auf den MSCI ACWI Index fallen dabei ins Auge. ACWI steht dabei für All Country World Index.

Der Unterschied: Während der MSCI World Index rund 1.600 Aktien aus 23 Industrieländern enthält, enthält der MSCI ACWI zusätzlich Aktien aus 26 Schwellenländern.

Der Anteil aller Emerging-Markets-Aktien im Index beträgt etwa 12 Prozent, mit China als einem Schwergewicht. Mancher Anleger wird Schwellenländer mit oder ohne China nach eigener Einschätzung beimischen wollen und kann dies recht einfach über einen ETF auf den MSCI Emerging Markets Index oder MSCI Emerging Markets ex China Index tun. Natürlich spricht nichts gegen weitere Beimischungen. Übersichtlichkeit ist aber auch hier Trumpf und weniger Positionen sind oft mehr.

Entscheidend ist also, wie die persönlichen Pläne für den Ruhestand aussehen und welche Mittel nach Erfüllung zur Verfügung stehen. Wenn diese Frage positiv beantwortet werden kann, dann spricht nichts gegen ein Aktieninvestment auch im Alter. Oder anders
ausgedrückt: Alter muss vor ETFs nicht schützen!

Bitte bleiben Sie Lyxor ETFs gewogen.

Eine breite Streuung sollte im Vordergrund
stehen. Investments in einen ETF auf
den MSCI World Index oder auf den MSCI
ACWI Index fallen dabei ins Auge.

Der andere Blickwinkel

Heike Fürpaß-Peter
Leiterin Lyxor ETF Deutschland & Österreich

Es ist oft interessant zu sehen, wie sich andere Anleger verhalten, welchen Trends sie folgen oder welchen Ideen sie nachgehen. Ein großes Kundensegment bei ETFs stellen institutionelle Anleger dar, wie zum Beispiel Fondsgesellschaften, Versicherungen oder auch Pensionskassen.

Hier kennt sich Heike Fürpaß-Peter besonders gut aus, denn in ihrer Rolle als Head of Lyxor ETF Deutschland und Österreich leitet sie auch den Vertrieb an institutionelle ETF-Investoren bei Lyxor in Frankfurt. Von ihr möchten wir erfahren, welche Überlegungen diese Kunden gerade anstellen und welche Marktbewegungen sie allgemein sieht.

Die Ferien sind in allen Bundesländern vorbei. Das geflügelte Wort von „Zurück zur Schule“ trifft in einer leichten Abwandlung jedes Jahr auch auf Anleger zu, nämlich „Zurück an die Märkte“. Wie nehmen Sie die Stimmung bei Ihren Kunden im Moment wahr?

Heike Fürpaß-Peter: Die Stimmung, wie wir sie in Gesprächen zurzeit erleben, lässt sich nicht so einfach pauschalisieren. Dies hat mit den Entwicklungen um uns herum zu tun. Es ist gar nicht lange her, dass die Infektionszahlen stark anstiegen und die Rede von der zweiten und bald auch der dritten Welle aufkam. Die Gründe dafür wurden immer wieder beschrieben.

Inzwischen gibt es aber aus unserer Erfahrung zumindest eine leichte Stimmungsaufhellung, denn das anfängliche, sehr bedrohliche Szenario hat offenbar einer leichten Entspannung Platz gemacht. Investoren sind daher etwas weniger zurückhaltend und schauen schon wieder nach vorn. Einer in diesem Jahr sehr großen und ausgeprägten Ruhe, die wir schon im Juli, aber definitiv im August spüren konnten, folgt jetzt eine langsam wieder kontinuierlich steigende Betriebsamkeit. Schließlich gibt es ja auch viele spannende Themen, denen Anleger nachgehen können und die manche Chance mit sich bringen.

Welche Themen sind das?

Heike Fürpaß-Peter: Betrachten wir die noch verbleibenden Monate des Jahres 2020, so springt unmittelbar die Wahl des nächsten Präsidenten der Vereinigten Staaten von Amerika ins Auge – verbunden mit der Frage, welche Auswirkungen sie auf den US-Aktienmarkt, aber auch auf die Märkte weltweit haben könnte. Aus heutiger Sicht kommt unterstützend eine gewisse Erholung der Weltwirtschaft hinzu, die wir verspüren und die durch Zahlen in selektiven Teilen der Erde untermauert wird. China ist dort mit guten Zahlen vorangeschritten, weswegen unsere Analysten

innerhalb der Schwellenländer chinesische Aktien präferieren. Durch die Aufhebung der Corona-Beschränkungen in vielen Ländern nach einem starken Einbruch im zweiten Quartal dieses Jahres hat der weltweite Handel inzwischen schon wieder deutlich zugelegt. Der seit einiger Zeit schwächere Dollar tut ein Übriges, um den Welthandel wieder anzuschieben. Natürlich lässt sich dies alles nur mit einer gewissen Vorsicht sagen, wird Covid-19 doch unserer Überzeugung nach das tägliche Leben der Menschen noch lange beeinflussen. Ein anderer Themenkreis ist das weitere Vorgehen der Zentralbanken weltweit und im Speziellen

die Entscheidung der US-Notenbank Fed für ein durchschnittliches Inflationsziel, was inflations-gebundenen Anleihen Auftrieb geben könnte. Und dann steht noch der Brexit vor unserer eigenen Tür, was wegen Covid-19 ein bisschen in Vergessenheit geraten zu sein schien.

Ein seit Jahresanfang immer stärker in den Fokus geratener Trend ist die Digitalisierung und die damit verbundenen Hochtechnologie-Unternehmen. Wird das so weitergehen?

Heike Fürpaß-Peter: Wenn Sie nach Digitalisierung fragen, so kann ich nur klar „ja“ sagen. Homeoffice, Homeschooling und Online-Shopping werden unbeirrt weiterwachsen, mit teilweise sehr interessanten Entwicklungen, zum Beispiel in der Künstlichen Intelligenz, die in dieser Ausgabe von „Die Welt der ETFs“ einen Schwerpunkt bildet. Nicht zu sprechen von den Megatrends der nächsten Jahre und Jahrzehnte, wozu zum Beispiel die zukünftige Gestaltung von Städten, besser bekannt als Smart Cities, gehört.

Ein anderes Thema, das wir Quartal für Quartal immer wieder beleuchten, ist Nachhaltigkeit oder ESG.

Heike Fürpaß-Peter: Zu Recht! Im bisherigen Jahr 2020 haben ESG-ETFs auch während der größten Krise stark zugelegt. Zwischen Jahresanfang und Ende August 2020 sind in Europa über 20 Milliarden Euro in nachhaltige ETFs geflossen. Dies zeigt, dass trotz aller verständlicher Einschränkungen und Veränderungen im täglichen Leben das Thema Umwelt und Klima weiter im Bewusstsein der Anleger ist. Gerade der Klimawandel beschäftigt uns bei Lyxor sehr und ich kann an dieser Stelle sagen, dass Lyxor neben unseren beliebten Green Bond-ETFs auf grüne Anleihen, die rein der Finanzierung nachhaltiger Projekte dienen, in den nächsten Wochen und Monaten viele weitere Möglichkeiten bereitstellen wird, damit Anleger mit ihrem persönlichen Investment den Klimawandel langfristig beeinflussen können – ohne dabei Rendite aufgeben zu müssen.

Vielen Dank für Ihre Zeit, Frau Fürpaß-Peter!

Die Zukunft mitgestalten

Künstliche Intelligenz in Ihrem Portfolio Themenspezial: Megatrends

In den vergangenen Ausgaben von „Die Welt der ETFs“ haben wir Ihnen die folgenden fünf Megatrends vorgestellt, die Lyxor in Zusammenarbeit mit dem Indexanbieter MSCI und führenden Experten identifiziert hat:

► Digitalisierung (Digital Economy)
► Intelligente Städte (Smart Cities)
► Mobilität der Zukunft (Future Mobility)
► Generation Y (Millennials)
► Disruptive Technologie (Disruptive Technology)
Für jeden einzelnen dieser Megatrends berechnet MSCI einen Index, in den Anleger über einen entsprechenden Lyxor ETF investieren und damit an deren Wertentwicklung partizipieren können.

Der Weg in den Index
Damit eine Aktie den Weg in den jeweiligen Index findet, wird aus einem Universum von mehr als 9.000 weltweit investierbaren Unternehmen ein mehrstufiges Prüfungsverfahren durchlaufen. Dabei kommen das Wissen von Experten, modernste Methoden der Finanzanalyse sowie Künstliche Intelligenz zum Einsatz, um die zukünftig erfolgreichsten Unternehmen zu identifizieren, im Index aufzunehmen und entsprechend zu gewichten. MSCI verfügt als Indexanbieter über umfangreiche Datenbanken mit Informationen zu praktisch jedem börsennotierten Unternehmen weltweit.

Lyxor und MSCI haben eine Methode entwickelt, um Unternehmen mit zukunftsorientierten Geschäftsmodellen zu selektieren, die in den Index aufgenommen werden.

Der erste Schritt auf dem Weg zum Index kombiniert menschliches Experten-Know-how mit Anwendungen der künstlichen Intelligenz (KI) und wird im Folgenden näher erläutert.

Was versteht man unter künstlicher Intelligenz?
Künstliche Intelligenz ist ein Teilbereich der Informatik und befasst sich mit der Automatisierung intelligenten Verhaltens,
zu dem unter anderem auch das maschinelle Lernen gehört. Über Algorithmen lassen sich Programme definieren, mit deren Hilfe sich betriebliche Arbeitsabläufe verbessern
lassen und die in vielen Betrieben bereits
heute verwendet werden.
Künstliche Intelligenz begegnet uns an den verschiedensten Stellen, ohne dass wir uns darüber immer bewusst sind. Eine weitverbreitete Form der Künstlichen Intelligenz sind beispielsweise Spracherkennung und Sprachassistenz:

Wem Alexa oder Siri ein Begriff ist, hat
vielleicht bereits eine gewisse Vorstellung.
Durch maschinelles Lernen erkennen Sprachassistenten bestimmte Muster in gespeicherten Daten und können auf diese Weise immer präzisere Antworten geben. Auch in der Automobilbranche kommt KI zum Einsatz: Automatische Einparkhilfen, Abstandsregler oder Notbremsassistenten lassen das Auto bzw. den Bordcomputer bestimmte Situationen einschätzen und entsprechend reagieren.

Wie sich mit dem Einsatz künstlicher Intelligenz zusätzliches Potenzial für Ihr Portfolio erschließen lässt – auf die Schlüsselbegriffe kommt es an!
Traditionelle Indizes wie der DAX, der EURO STOXX 50 oder bestimmte Branchenindizes spiegeln nicht zwangsläufig die Wertentwicklung zukunftsorientierter Unternehmen wider. An klassischen

Auswahlmethoden ausgerichtete Portfolios sind somit nicht unbedingt so aufgestellt, dass sie von neuen Chancen profitieren. Erschließt eine Anlage in einen Finanzwerteindex auch das Potenzial von Fintechs? Profitieren Anleger mit einer Allokation in einen Industriewerteindex auch von den neuesten Innovationen im Bereich der Robotik? Lyxor und MSCI haben eine Methode entwickelt, um Unternehmen mit zukunftsorientierten Geschäftsmodellen zu selektieren, die in den Index aufgenommen werden. In einem ersten Schritt werden von MSCI und externen Themenexperten Startwörter („Seed Words“) definiert. Dabei handelt es sich um für das jeweilige Thema relevante Begriffe, anhand derer geeignete Unternehmen auf Basis ihrer Geschäftstätigkeit identifiziert werden können. Mit Methoden aus dem Bereich der Künstlichen Intelligenz, wie beispielsweise der Computerlinguistik, sind die Analysten bei MSCI in der Lage, ein wesentlich

Künstliche Intelligenz befasst sich mit der Automatisierung intelligenten Verhaltens.

breiteres Spektrum an relevanten Schlüsselbegriffen zu generieren. Damit können das Themenfeld und die gesamte zugehörige Wertschöpfungskette abgedeckt werden. Ein Beispiel: Für den Megatrend Intelligente Städte könnte ein Startwort lauten: Intelligente Infrastruktur. Mit diesem Startwort werden anschließend verschiedene Programme „gefüttert“.

► Application Programming Interface (API) ist eine Anwendungsprogrammierschnittstelle, die in der Lage ist, das Internet auf relevante Wikipedia-Seiten hin zu durchsuchen (auch Open-Source-Suche genannt).
►Term Frequency-Inverse Document Frequency (TF-IDF) misst die Bedeutung eines Wortes in einem Dokument innerhalb einer Sammlung von Dokumenten (Wort-Filterung).
► Word Embedding, eine Natural-Language-Processing- (NLP-)Technik, die Schlüsselwörter ermittelt, die mit dem Ausgangswort in Zusammenhang stehen.
Als Ergebnis lassen sich aus dem Startwort Intelligente Infrastruktur unter anderem folgende Schlüsselbegriffe ableiten: Intelligente Stadt, Rolltreppe, Schnellbahn, Aufzüge, Stadtentwicklung – wobei es sich hier lediglich um einen Auszug handelt, denn das tatsächliche Ergebnis der verschiedenen Programmierungsschritte würde an dieser Stelle den Rahmen sprengen. Die Generierung der genannten Schlüsselbegriffe bildet die Basis für den:

Aufbau eines Auswahlpools
Im Rahmen einer Big-Data-Analyse (Big Data beschreibt die immer rasanter wachsenden verfügbaren Datenmengen) auf der Grundlage öffentlich zugänglicher Dokumente, wie zum Beispiel bei Behörden eingereichte und einsehbare Dokumente von Unternehmen, im Internet veröffentlichte Geschäftsberichte sowie Jahres- und Halbjahresberichte, durchleuchtet MSCI alle Unternehmen anhand der ermittelten Schlüsselbegriffe (Screening). Das Ergebnis ist ein Auswahlpool an Unternehmen, die die ersten Voraussetzungen erfüllen, um in einen Themenindex aufgenommen zu werden. Unterschieden wird dabei zwischen direkter und indirekter Trefferquote. Bei der direkten Trefferquote gibt es mindestens eine Übereinstimmung des Schlüsselbegriffs im unmittelbaren Geschäftsfeld des Unternehmens. Bei der indirekten Trefferquote muss es mindestens zwei Übereinstimmungen bei den Schlüsselbegriffen in den zusammenfassenden Beschreibungen eines Unternehmens geben. Nach der Zusammenstellung des Auswahlpools durch Prüfung auf Schlüsselwörter folgt mit der Relevanzprüfung (2. Schritt) ein weiterer Qualitätssicherungsschritt, um zu gewährleisten, dass nur die Unternehmen, auf die es tatsächlich ankommt, in den Indexaufgenommen werden.

Fazit
Der Grundansatz und damit der erste Schritt des Auswahlprozesses ist bei allen fünf Megatrend-ETFs identisch: Eine zielgerichtete Liste relevanter Schlüsselbegriffe, die themenspezifische Experten und das Research-Team von MSCI festlegen, wird mithilfe von Technologien der Künstlichen Intelligenz ergänzt und in ihrer Abdeckung somit erweitert. Auf dieser Grundlage wird dann ein breit gefasster Auswahlpool von Unternehmen zusammengestellt, die für eine Indexaufnahme in Betracht kommen. In den kommenden Ausgaben von „Die Welt der ETFs“ werden wir die weiteren Schritte zwei bis vier näher erläutern.

"Im Rahmen einer Big-Data-Analyse durchleuchtet MSCI alle Unternehmen anhand von ermittelten Schlüsselbegriffen."

"In einem ersten Schritt werden von MSCI und externen Themenexperten sogenannte Seed Words definiert."

Sie möchten schon jetzt tiefer in das Thema einsteigen?
Auf www.lyxorETF.de finden Sie dazu unter dem Reiter „Themen ETFs“ weitere interessante Informationen sowie Erklärvideos zu den Lyxor Megatrend-ETFs.

Veranstaltungen 2020

Invest Stuttgart
23/24. April 2021
Messe Stuttgart
09.00 – 18.00 Uhr
Lyxor Stand und Vortrag

Börsentag Wien
30. Mai 2021
Austria Center Wien
Wien
09.00 – 16.30 Uhr
Lyxor Stand und Vortrag

Börsentag Berlin
28. November 2020
Mercure MOA Bogen
09.00 – 17.30 Uhr
Lyxor Stand und Vortrag

Börsentag München
10. Oktober 2020
MOC
09.00 – 17.30 Uhr
Lyxor Stand und Vortrag

Börsentag Nürnberg
31. Oktober 2020
Meistersingerhalle
09.00 – 16.30 Uhr
Lyxor Stand und Vortrag

Börsentag Hamburg
6. März 2021
Handelskammer Hamburg
09.00 – 17.30 Uhr
Lyxor Stand und Vortrag

Anlegertag Düsseldorf
14. November 2020
Classic Remise, Harffstraße 10
09.00 – 16.30 Uhr
Lyxor Stand und Vortrag

Mobilität der Zukunft

– sind wir schon da?

Zum Auftakt unserer Megatrend-
Reihe haben wir in der
vergangenen Ausgabe die
fünf Themen-Indizes vorgestellt,
die Lyxor gemeinsam
mit dem Indexanbieter MSCI
(Morgan Stanley Capital
International) und führenden
Branchenexperten entwickelt
hat. Zu jedem dieser fünf
Indizes hat Lyxor einen ETF
aufgelegt, über den Anleger
an der Wertentwicklung des
jeweiligen Megatrends partizipieren
können.

Lukas Ackermann,
Managing Director bei Neckermann Strategic Advisors

Heute schauen wir uns den Megatrend Future Mobility, die Mobilität der Zukunft, genauer an. „Mobil sein“ ist heute eine Selbstverständlichkeit. Die Beförderung von Personen oder Waren – sei es innerhalb einer Stadt oder über eine größere Distanz – ist eine wichtige Errungenschaft moderner Gesellschaften. Transport und Verkehr sind zugleich aber auch wichtige Wirtschaftsfaktoren, die sich zusehends verändern.

Lukas Neckermann, Managing Director bei Neckermann Strategic Advisors, befasst sich unter anderem damit, wie sich das Transport und Verkehrswesen verändert und welche Faktoren auf den Bereich Future Mobility einwirken. Als externer Experte steht er dem Indexanbieter MSCI bei der Identifizierung erfolgversprechender Unternehmen mit seinem Know-how beratend zur Seite. Die Mobilität der Zukunft beschränkt sich nicht auf den Elektromotor! Beim Begriff Future Mobility denken viele zuallererst – und zu Recht – an den Elektromotor und die uns an immer mehr Stellen begegnende Elektromobilität. Der Klimawandel zwingt uns, auf Technologien mit geringeren Treibhausgasemissionen umzusteigen. Bereits heute erfreuen sich elektrobetriebene Fahrräder (E-Bikes) und E-Roller großer Beliebtheit und auch das Elektroauto wird in den kommenden Jahren seine Erfolgsgeschichte weiter fortschreiben.

Bis 2040 wird die Zahl der Elektroautos auf den Straßen voraussichtlich auf über eine
halbe Milliarde ansteigen. Die Preise für Lithium-Ionen-Akkus werden weiter fallen. Wir stehen
an der Schwelle zu einer Mobilitätsrevolution.

Chanchal Samadder, Leiter der Produktstrategie bei Lyxor ETF.

Eine der größten Barrieren für Elektrofahrzeuge sind die bislang begrenzten Lademöglichkeiten und-kapazitäten. Allerdings wird mit Hochdruck am Ausbau des Netzes an Ladestationen gearbeitet. Vielleicht sind Ihnen auch schon die Ladestationen aufgefallen, die vermehrt nicht nur in deutschen Innenstädten vorzufinden sind. Die Einführung moderner Ladestationen beschleunigt den Ladevorgang, der dann nur noch Minuten statt Stunden dauert. Zahlreiche Unternehmen arbeiten zudem daran, leistungsstärkere und günstigere Batterien bzw. Akkus herzustellen. Dies hat zur Folge, dass die über die gesamte Lebensdauer anfallenden Kosten für Elektrofahrzeuge bis Mitte der 2020er-Jahre im Vergleich zu Fahrzeugen mit Benzinmotor immer

wettbewerbsfähiger werden. Der Umstieg auf Elektrofahrzeuge wird jedoch nur eine unter vielen Veränderungen im Verkehrswesen sein. Lukas Neckermann hat zum Thema Future Mobility ver-schiedene Trends definiert und daraus Einflussfaktoren abgeleitet, die diese verstärken beziehung-sweise Lösungen dazu anbieten. Neben der Elektromobilität ist das autonome Fahren ein bestimmen-des Thema. Bereits heute investieren Unternehmen, wie beispielsweise Google, in die Weiterentwicklung des autonomen Fahrens. Natürlich sind die Beweggründe im Fall Google dabei nicht ganz uneigennützig: Wer auf dem Weg zur Arbeit nicht selbst fahren und auf den Straßenverkehr achten muss, kann diese Zeit genauso gut im Internet verbringen,

Werbung konsumieren oder online auf Einkaufstour gehen. Autonomes Fahren beschränkt sich nicht nur auf private Pkws – selbstfahrende Elektrofahrzeuge werden auch in den öffentlichen Personenverkehr Einzug halten. Dank einer immer besseren Vernetzung, einem höheren Grad an Automatisierung, der Zunahme gemeinschaftlich genutzter Beförderungsmöglichkeiten und der voranschreitenden Elektromobilität lassen sich integrierte Verkehrssysteme erschaffen, in denen Nutzer von Navigations-Apps und Plattformen für nahezu jede denkbare Fahrt beliebig zwischen Zügen, Bussen, Car-Sharing, Bike-Sharing, E-Scootern, autonomen Shuttle-Bussen und anderen autonomen Fahrzeugen wählen können.

Autonomes Fahren beschränkt sich nicht nur auf private Pkws – selbstfahrende Elektrofahrzeuge werden auch in den öffentlichen Personenverkehr Einzug halten. Dank einer immer besseren Vernetzung, einem höheren Grad an Automatisierung, der Zunahme gemeinschaftlich genutzter Beförderungsmöglichkeiten und der voranschreitenden Elektromobilität

lassen sich integrierte Verkehrssysteme erschaffen, in denen Nutzer von Navigations-Apps und Plattformen für nahezu jede denkbare Fahrt beliebig zwischen Zügen, Bussen, Car-Sharing, Bike-Sharing, E-Scootern, autonomen Shuttle-Bussen und anderen autonomen Fahrzeugen wählen können. Autofahren ja, eigenes Auto besitzen nein!

Auch der Ansatz der Sharing Economy, dass also die Dinge geteilt werden, anstatt zum Beispiel ein Auto zwingend zu besitzen, rückt beim Thema Mobilität immer mehr in den Fokus. Wenn Autos irgendwann nicht mehr „gekauft“, sondern nur noch „genutzt“ werden, stellt das die klassischen Geschäftsmodelle in den Bereichen Transport, Reisen und Automobil

zunehmend infrage. Sharing-Economy-Trends wie Car-Sharing, Car-Pooling (Fahrgemeinschaften) und Ride- Sharing (Mitfahrdienste) machen unser Verkehrssystem schon jetzt effizienter. Einer Studie zufolge ersetzt ein Car-Sharing-Fahrzeug 9 bis 13 Fahrzeuge in individuellem Besitz.

Fazit
Um die Eingangsfrage „Sind wir schon da?“ zu beantworten: Nein! Wir befinden uns inmitten einer Entwicklung, die in den kommenden Jahren mit teils revolutionären Innovationen die Märkte erobern wird. Und dabei geht die Mobilität der Zukunft weit über die bald schon klassisch zu nennende erste Stufe der Elektromobilität hinaus. Die Kunst für Anleger besteht darin, diejenigen Unternehmen zu identifizieren, die für die Realisierung dieser Trends die beste Ausgangsbasis haben und damit zu Vorreitern der Zukunft der Mobilität werden. Gemeinsam mit dem Indexanbieter MSCI, der über umfangreiche Unternehmensdaten verfügt, und dem Branchenexperten Lukas Neckermann nutzen wir modernste Finanzdatenanalysen sowie Techniken der Künstlichen Intelligenz, wie im Leitartikel beschrieben, um die Unternehmen zu entdecken, die schließlich Einzug in den MSCI Future

Mobility Index erhalten. Zusätzlich kommt ein ESG-Filter zur Anwendung, um den abbildenden Lyxor ETF verantwortungsbewusst auszurichten. Regelmäßig wird der Index auf seine Aktualität hin überprüft, sodass gewährleistet ist, dass die enthaltenen Aktien die gegenwärtigen Entwicklungen im jeweiligen Themenfeld repräsentieren. Auf unserer Webseite www.lyxorETF.de finden Sie weitere Hintergrundinformationen zu den Lyxor Megatrend- ETFs. In der Rubrik Newsroom wird im Video „Megatrend-ETFs setzen auf die Stars von morgen!“ erklärt, was bei einer Investition zu beachten ist. Und in den kommenden Ausgaben von „Die Welt der ETFs“ werden wir den spannenden Megatrend „Disruptive Technologien“ beleuchten.

Was macht eigentlich...?

Heute mit Andreas Mühleck,
Leiter des passiven Fondsmanagements bei Lyxor Deutschland.

Die vergangenen Wochen und Monate waren aufreibend für die Fondsmanager bei Lyxor Deutschland. War es zunächst das „Zusammenschweißen“ zu einem Team nach der Integration
von ComStage ETFs, schloss sich quasi nahtlos die Covid-19-Krise mit erhöhtem Geschäftsanfall an.

Dann folgte die Verschmelzung zahlreicher ETFs beider Marken. Daneben waren natürlich Indexanpassungen umzusetzen, die regelmäßig von den Indexanbietern vorgenommen werden. Hinzu kamen Neuauflagen von ETFs, wie dem Lyxor 1 DAX 50 ESG UCITS ETF, dem weltweit ersten an Xetra gelisteten ETF auf einen grüneren DAX.
Es war kein kleines Programm, das neben den täglichen Routineaufgaben zu stemmen war.
Herr Mühleck, viele unserer Leser sind überrascht, wenn sie hören, dass Lyxor ETFs auch aus Deutschland, nämlich aus Frankfurt, gemanagt, also verwaltet, werden, ist Lyxor doch eine französische Firma.

Andreas Mühleck: Ich weiß. Eine Reaktion, die wir auch immer wieder wahrnehmen, die aber nachlässt, denn der Standort Deutschland von Lyxor wird immer bekannter. Als damals die Entscheidung fiel, die beiden Marken Lyxor ETF und ComStage ETF zusammenzuführen, wurde auch beschlossen, eine Niederlassung in Frankfurt zu gründen, die vor allem das deutschsprachige Europa bedienen kann. Das war eine gute Entscheidung, wie ich meine, denn ein eigenständiges Fondsmanagement unterstreicht noch deutlicher die Verbundenheit und das Bekenntnis zu einem Land und Standort, als das nur das Angebot von ETFs an sich kann oder die Vor-Ort-Tätigkeit einer Vertriebsmannschaft. Ergänzt wird unser Fondsmanagement in Frankfurt übrigens durch eine lokale Produktentwicklung, die genau versteht, was deutschsprachige Kunden möchten und erwarten. So kam es auch zur Auflage des Lyxor 1 ETFs auf den DAX 50 ESG. Natürlich sind wir als Team in Frankfurt in das große Lyxor Netzwerk eingebunden, was Kunden einen weiteren Mehrwert bietet.

Der ETF auf den DAX 50 ESG ist ein schönes Stichwort: Lyxor bildet die DAX-Indexfamilie unter allen ETF-Anbietern am umfassendsten ab.

Andreas Mühleck: Ja, das stimmt. Bei uns finden Anleger außer dem deutschen Leitindex DAX auch die nachfolgenden Indizes bis runter zum DAX für kleinere Aktiengesellschaften, den SDAX. Hinzu kommt der FAZIndex, ein Index mit besonders langer Tradition bezogen auf die reale Kursfeststellung. Mit dem Angebot an ETFs auf deutsche Indizes konnte ComStage die zuvor vorhandene Palette an Lyxor ETFs sehr gut ergänzen und zeigen, dass der Zusammenschluss beider Marken für Anleger sinnvoll und effizient ist. Der ETF auf den grüneren DAX wiederum ist nur eine logische Weiterentwicklung, die wir schon lange angestrebt hatten.

Wir wollen einen gegebenen Index so gut wie
möglich zu geringen Kosten abbilden

Anleger kennen oft Star-Fondsmanager, die in der Öffentlichkeit bekannt sind und immer wieder neue Ideen für Anlageempfehlungen entwickeln. Wie müssen sich Anleger die Arbeit Ihres Teams vorstellen?

Andreas Mühleck: Neue Ideen haben wir auch immer wieder und diese in der letzten Zeit mit durchaus großer Aufmerksamkeit umgesetzt. Nehmen Sie den schon erwähnten nachhaltigen DAX oder auch die Serie der Megatrend-ETFs. Da müssen wir uns vor den aktiven Kollegen nicht verstecken! Aber in der Tat ist unser Schwerpunkt ein anderer: Wir wollen einen gegebenen Index so gut wie möglich zu geringen Kosten nachbilden. Unsere Tätigkeit ist eher mathematisch, also quantitativ geprägt. Unsere Leidenschaft, wenn ich das so sagen darf, besteht darin, für Anleger mit ETFs Finanzinstrumente anzubieten, die es erlauben, langfristig Vermögen aufbauen oder auch kurzfristig entstehende Möglichkeiten nutzen zu können – ohne sich dabei überlegen zu müssen, welcher Titel nun der bessere ist. Mit ETFs kann sich ein Anleger voll und ganz auf die Vermögensaufteilung konzentrieren, ein entscheidender Faktor, um an den Kapitalmärkten Erfolg zu haben. Hinzu kommen natürlich die nötige Geduld und die Bereitschaft, ein gewisses Risiko eingehen zu können und zu wollen.

Abschließend natürlich wie immer die Frage, was Ihnen bei Ihrer Tätigkeit am meisten Freude bereitet.

Andreas Mühleck: Fachlich hat mich immer die Wirkung von breiter Streuung und Diversifikation fasziniert.
Mit ETFs lässt sich das ideal umsetzen. Menschlich mag ich es sehr, in einem Team unterschiedlichster Charaktere zu arbeiten, das wiederum international sehr verzahnt ist.

Vielen Dank für Ihre Einblicke, Herr Mühleck!

Impressum

Kontakt: info@lyxorETF.de; +49 (0) 69 71 74-44 4
Verantwortlich (Redaktion und Koordination):
Thomas Meyer zu Drewer, Lyxor Deutschland
Redaktionsteam dieser Ausgabe:
Birgithe Edel, Heike Fürpaß-Peter, Mathias Knoblich,
Sabine Proft, Thomas Meyer zu Drewer
Redaktionsschluss: 18. September 2020
Umsetzung, Druck und Design:
ACM Unternehmensgruppe, 65205 Wiesbaden-Nordenstadt,
www.acmedien.de
Grafische Leitung: Iris Oesterle

Bildnachweis: Shutterstock (Titel), iStock (Seite 5, 15–17, 22–26, 28/31 links,), Adobe Stock (Seite 6–9/11, 18/19 Bildhintergrund, 27, 29/31 miitig, 29/31 rechts, 33), Martina Birnbaum/photocase.de (Seite 12/13), Lyxor (Seite 20/21)

Herausgeber:
Lyxor International Asset Management S.A.S.
Deutschland (Lyxor Deutschland),
Neue Mainzer Straße 46-50, 60311 Frankfurt am Main

Lyxor International Asset Management S.A.S. Deutschland ist die deutsche Niederlassung von Lyxor Asset Management S.A.S., einer französischen vereinfachten Aktiengesellschaft mit begrenzter Haftung, die am 12. Juni 1998 von der französischen Autorité des marchés financiers („AMF“) als Verwaltungsgesellschaft unter der Nummer GC 98-02 zugelassen wurde, deren eingetragener Sitz sich in 17 Cours Valmy, Tour Société Générale, 92800 Puteaux, Frankreich befindet und die beim Registre de Commerce et des Sociétés in Nanterre registriert ist. Die deutsche Niederlassung unterliegt der Aufsicht durch die AMF und der begrenzten Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht.

Lyxor Deutschland, die Autoren der Beiträge sowie Angestellte des Heraus-gebers können in die in der Ausarbeitung genannten ETFs investiert sein oder Geschäfte in diesen ETFs, in auf diese ETFs bezogene oder mit ihnen verbundene Finanzinstrumente ausgeführt haben.

Die Welt der ETFs erscheint als Werbung von Lyxor ETF etwa alle drei Monate.

ETF-Risikoprofil

Potenzielle Anleger müssen die folgenden, im Prospekt des Fonds, der unter www.lyxorETF.de abrufbar ist, beschriebenen Risiken berücksichtigen.

KAPITALRISIKO: ETFs sind nachbildende Instrumente: Ihr Risikoprofil ähnelt dem einer direkten Anlage in den zugrunde liegenden Index. Das Kapital der Anleger ist vollständig dem Risiko ausgesetzt und Anleger erhalten unter Umständen den ursprünglich investierten Betrag nicht zurück. Im schlimmsten Fall kann es zu einem Totalverlust kommen.

REPLIKATIONSRISIKO: Die Anlageziele des Fonds werden aufgrund unerwarteter Ereignisse an den zugrunde liegenden Märkten, die die Indexberechnung und die effiziente Fondsnachbildung behindern, unter Umständen nicht erreicht.

KONTRAHENTENRISIKO: Bei synthetisch replizierenden Fonds sind die Anleger Risiken infolge der Verwendung eines OTC-Swap mit der Société Générale ausgesetzt. Gemäß den OGAW-Richtlinien darf das mit der Société Générale eingegangene Risiko 10 Prozent des Gesamtvermögens des Fonds nicht übersteigen. Unter www.lyxorETF.de finden Sie nach Eingabe der WKN nähere Informationen darüber, ob es sich um einen synthetisch replizierenden (SWAP) oder um einen vollreplizierenden Fonds handelt.

RISIKO IN VERBINDUNG MIT DEM BASISWERT: Der zugrunde liegende Index eines Lyxor ETFs kann komplex und volatil sein. Indizes, die sich auf Aktien (insbesondere aus den Emerging Markets) oder Rohstoffe beziehen, können einer erhöhten Volatilität unterliegen. Bei Anlagen in Rohstoffen wird der zugrunde liegende Index mit Bezug zu Rohstoff-Futures-Kontrakten berechnet, die den Anleger einem Liquiditätsrisiko in Verbindung mit den Kosten, wie zum Beispiel Fracht- und Transportkosten, aussetzen können. ETFs mit einem Engagement an Schwellenmärkten sind mit einem größeren Risiko möglicher Verluste verbunden als eine Anlage in Industrieländern, da sie vielfältigen und unvorhersehbaren Schwellen-länderrisiken ausgesetzt sind.

WÄHRUNGSRISIKO: ETFs können einem Währungsrisiko unterliegen, wenn der ETF auf eine andere Währung als die Währung des nachgebildeten zugrunde liegenden Index lautet. Das bedeutet, dass die Wechselkurs-schwankungen die Renditen negativ oder positiv beeinflussen können.

LIQUIDITÄTSRISIKO: Die Liquidität wird durch zugelassene Market-Maker an der jeweiligen Börse, an der der ETF notiert ist, einschließlich der Société Générale, zur Verfügung gestellt. Die Liquidität an der jeweiligen Börse kann infolge einer Unterbrechung an dem Markt, der durch den von dem ETF nachgebildeten zugrunde liegenden Index repräsentiert wird, eines Ausfalls der Systeme einer der relevanten Börsen, der Société Générale oder anderer Market-Maker-Systeme oder einer nicht normalen Handelssituation bzw. Handelsereignisses beschränkt sein.

Rechtliche Hinweise

Diese Information ist als Werbung im Sinne des Wertpapierhandels-gesetzes anzusehen. Das heißt, sie genügt nicht allen Anforderungen für Finanzanalysen und für Lyxor Deutschland oder ihre Mitarbeiter besteht kein gesetzliches Verbot, vor Veröffentlichung der Information in den darin genannten ETFs zu handeln. Die Ausarbeitung ist nicht für die Verteilung an oder die Nutzung durch Personen oder Rechtssubjekte bestimmt, die die Staatsbürgerschaft eines Landes oder den Wohnsitz in einem Land oder Gerichtsbezirk haben, in dem die Verteilung, Veröffentlichung
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Verwaltungsgesellschaft Lyxor International Asset Management S.A.S., 17 Cours Valmy, Tour Société Générale, 92800 Puteaux, Frankreich, der Verwaltungsgesellschaft Lyxor Funds Solutions S.A., 22, Boulevard Royal, L-2449 Luxemburg, sowie bei der Vertriebsstelle der Fonds in Deutschland Lyxor International Asset Management S.A.S. Deutschland (Lyxor Deutschland), Neue Mainzer Straße 46-50, 60311 Frankfurt am Main sowie unter www.lyxorETF.de erhältlich sind. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Anlegers ab und kann sich in Zukunft ändern. Vor einer Investitionsentscheidung sollte eine pro-fessionelle Beratung eingeholt werden. Lyxor Deutschland ist Vertriebs-stelle der ETFs. Lyxor Deutschland ist nicht dazu verpflichtet, diese Publikation zu aktualisieren, abzuändern oder zu ergänzen oder deren Empfänger auf andere Weise zu informieren, wenn sich ein in dieser Publikation genannter Umstand oder eine darin enthaltene Stellungnahme, Einschätzung oder Prognose ändert oder unzutreffend wird. Die in der Vergangenheit gezeigte Kursentwicklung von Finanzinstrumenten erlaubt keine verlässliche Aussage über deren zukünftigen Verlauf. Eine Gewähr für den zukünftigen Kurs, Wert oder Ertrag eines in dieser Publikation genannten Finanzinstruments oder dessen Emittenten kann daher nicht übernommen werden. Leitende Angestellte oder Mitarbeiter übernehmen keinerlei Haftung für Schäden, die gegebenenfalls aus der Verwendung dieses Dokuments, seines Inhalts oder in sonstiger Weise entstehen.
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