Unsere Einschätzung
Ausblick: Die Inflationsraten in Europa und den USA sind rückläufig, die expansive Haltung der EZB spricht zudem für weitere Zinssenkungen. Wir gehen davon aus, dass die Zinsen in der Eurozone bis Juli 2025 auf 1,75% sinken werden. In den USA sehen wir weiterhin Risiken, die von der US-Notenbank (Fed) genau beobachtet werden dürften. Wir erwarten, dass sich die US-Zinsen bis Mitte 2025 bei 3,5% einpendeln werden.
Überzeugungen: Wir setzen auf laufende Erträge und bevorzugen Anleihen mit Investment-Grade-Rating. Das Investment-Grade-Segment zeichnet sich neben soliden Fundamentaldaten und einem geringen Verschuldungsgrad durch attraktive Spreads aus, die in etwa dem langfristigen Durchschnitt entsprechen.[9]
